[칼럼 #129] 토큰 소각의 이유 및 소각 메커니즘 정리

[Adappter]

토큰 소각의 이유 및 소각 메커니즘 정리

토큰 소각은 디지털 자산의 전체 유통량에서 일부를 제거하여 유통량을 감소시키는 방법이다. 토큰 소각은 유통되는 디지털 자산의 총량이 감소하므로 수요 공급의 법칙에 따라 디지털 자산의 희소성이 높아지는 효과로 이어진다.

토큰 소각에는 다음과 같은 여러 가지 이유가 있다.

희소성 증가: 토큰 소각은 유통되는 디지털 자산의 총량을 감소시켜 디지털 자산의 희소성을 높일 수 있다. 희소성은 디지털 자산의 가치에 영향을 미치는 중요한 요소이므로 토큰 소각은 디지털 자산의 가치를 높이는 데 사용할 수 있다.

수요 증가: 디지털 자산의 희소성이 높아지면 수요도 증가할 수 있다. 이는 투자자들이 희소성 때문에 디지털 자산을 구매하려고 할 수 있기 때문이다.

가격 안정성: 토큰 소각은 디지털 자산의 가격을 안정시키는 데에도 사용할 수 있다. 이는 유통되는 디지털 자산의 총량이 감소하면 가격 변동성이 줄어들 가능성이 있다.

토큰 소각은 디지털 자산의 가치를 높이고 가격을 안정시키는 데 사용할 수 있는 강력한 도구이나 토큰 소각이 항상 성공하는 것은 아니며 신중하게 고려해야 한다.

그러므로 현재 나와있는 토큰 소각방식들의 장점 및 고려사항에 대해 정리해 보는 것이 필요하다.

Proof of Burn

Proof of Burn은 참여자가 일정량의 암호화폐 토큰을 "소각"하거나 영구적으로 소각하여 네트워크에 대한 헌신을 증명해야 하는 합의 메커니즘이다.

작동 방식: 작업 증명 시스템에서 참여자는 토큰을 '소각 주소'라고 하는 사용할 수 없는 주소로 전송하여 토큰을 영구적으로 사용할 수 없게 함으로써 자신의 약속을 증명한다. 토큰을 소각하는 행위는 참여자가 트랜잭션의 유효성을 검증하거나 합의에 참여하기 위해 토큰 소각 비용을 기꺼이 부담할 의사가 있음을 보여준다.

장점:

보안 - PoB는 거래를 검증하기 위해 토큰을 소각하는 비용을 부담해야 하므로 악의적인 행위자가 네트워크에 참여하지 못하도록 한다.

토큰 분배 - 참여자는 토큰을 획득하고 소각해야 참여가 가능하기 때문에 지분 증명 방식은 토큰을 공정하게 분배할 수 있다.

네트워크 효율성 - PoB는 리소스 집약적인 채굴이나 스테이킹이 필요하지 않으므로 잠재적으로 에너지 소비를 줄일 수 있다.

고려사항:

진입 장벽 - PoB는 소각할 토큰을 상당량 확보해야 하는 신규 참여자의 진입 장벽이 높다.

토큰 디플레이션 - 지속적인 토큰 소각은 디플레이션으로 이어질 수 있으며, 이는 토큰의 가치와 경제적 안정성에 영향을 미칠 수 있다.

참여 부족 - PoB는 네트워크를 보호하기 위해 충분한 수의 참여자가 토큰을 소각하는 것에 의존하기에 참여도가 낮으면 블록체인의 보안과 탈중앙화가 약화될 수 있다.

Transaction Fee Burn

Transaction Fee Burn은 사용자가 지불한 트랜잭션 수수료의 일부를 소각하기 위해 블록체인 프로토콜에서 사용하는 메커니즘이다. 트랜잭션 수수료를 채굴자나 검증자에게 보상으로 분배하는 대신, 소각 주소로 전송하여 영구적으로 유통에서 제거한다.

작동 방식: 사용자는 블록체인 네트워크에서 트랜잭션을 수행할 때 수수료를 지불하여 채굴자나 검증자가 트랜잭션을 처리하도록 인센티브를 제공한다. Transaction Fee Burn 메커니즘에서는 미리 정의된 수수료의 일부 또는 전부를 소각 주소로 전송하여 사용할 수 없게 만들고 토큰 공급에서 효과적으로 제거한다.

장점:

공급 감소 - Transaction Fee Burn의 주요 목적은 시간이 지남에 따라 토큰 공급량을 줄이는 것이다. 수수료의 일부를 정기적으로 소각하면 총 토큰 공급량이 감소하여 잠재적으로 남은 토큰의 희소성과 가치가 높아질 수 있다.

경제적 효율성 - Transaction Fee Burn은 참여자의 경제적 인센티브를 조정하여 블록체인 네트워크의 전반적인 효율성을 개선할 수 있다. 소각된 수수료가 전체 토큰 가치에 기여하기 때문에 사용자가 트랜잭션에 참여하고 검증자가 트랜잭션을 신속하게 처리하도록 장려한다.

토큰노믹스 - Transaction Fee Burn은 토큰의 디플레이션 특성, 수요-공급 역학, 장기적인 가치 상승에 영향을 미치기 때문에 토큰 경제학에서 중요한 역할을 할 수 있다.

예시 - EIP-1559를 사용하는 이더리움(ETH). 이더리움 네트워크는 거래 수수료 소각 메커니즘을 구현하는 중요한 업그레이드인 EIP-1559를 도입했다. EIP-1559에서는 '기본 수수료'로 알려진 트랜잭션 수수료의 일부가 소각되고 나머지는 검증자에게 지급된다. 이 변경은 수수료 변동성 문제를 해결하고 이더리움 네트워크에서 사용자 경험을 개선하는 것을 목표로 한다.

고려 사항:

경제적 영향 - Transaction Fee Burn은 토큰의 가치와 경제적 안정성에 영향을 미칠 수 있다. 건전한 토큰 생태계를 유지하려면 수수료 소각과 검증자에 대한 보상 사이의 균형을 신중하게 관리해야 한다.

네트워크 보안 - Transaction Fee Burn으로 인해 채굴자나 검증자가 네트워크를 보호하려는 인센티브가 훼손되지 않도록 하는 것이 중요하다. 네트워크 보안을 유지하고 참여를 장려하기 위해서는 여전히 적절한 보상이 제공되어야 한다.

Coin Burn for Token Supply Reduction

Coin Burn for Token Supply Reduction은 블록체인 프로젝트에서 토큰을 유통에서 영구적으로 제거하기 위해 사용하는 방법이다. 소각 주소라고 하는 지정된 주소로 토큰을 전송하면 토큰을 사용할 수 없게 되어 총 토큰 공급량을 효과적으로 줄일 수 있다.

작동 방식: 코인 소각 메커니즘에서는 특정 수 또는 비율의 토큰을 소각 주소로 전송하여 의도적으로 소각한다. 소각 주소는 일반적으로 검증할 수 없는 주소로, 소각된 토큰을 누구도 액세스하거나 사용할 수 없도록 한다. 토큰을 소각하는 행위는 토큰의 가용성을 감소시켜 전체 토큰 공급량을 감소시킨다.

장점:

토큰 희소성 - 코인 소각은 유통되는 남은 토큰의 희소성을 높이는 것을 목표로 한다. 공급량이 감소하면 토큰의 상대적 희소성으로 인해 시장에서 토큰의 가치가 상승할 수 있다.

토큰 가치 상승 - 코인 소각은 토큰 공급을 줄임으로써 시간이 지남에 따라 토큰 가치 상승에 기여하여 토큰 보유자에게 혜택을 줄 수 있다.

토큰노믹스 - 코인 소각은 토큰의 경제 모델을 형성하는 데 중요한 역할을 하며 인플레이션, 디플레이션, 전반적인 시장 역학 등의 요인에 영향을 미칠 수 있습니다.

예시 - 바이낸스 코인(BNB). 가장 큰 암호화폐 거래소 중 하나인 바이낸스는 정기적으로 자체 토큰인 바이낸스코인(BNB)의 코인 소각을 실시한다. 바이낸스는 분기마다 분기 수익의 20%에 해당하는 BNB 공급량의 일부를 소각하기로 약속한다. 소각된 토큰은 유통에서 영구적으로 제거되어 BNB의 총 공급량이 감소한다.

고려 사항

투명성 및 감사 가능성 - 코인 소각을 구현하는 프로젝트는 투명성을 보장하고 이해관계자가 소각된 토큰을 확인할 수 있는 메커니즘을 제공하는 것이 필수적이다. 이는 프로젝트의 토큰 노믹스에 대한 신뢰와 확신을 유지하는 데 도움이 된다.

경제적 영향 - 코인 소각은 토큰의 가치, 시장 인식, 경제적 안정성에 영향을 미칠 수 있다. 과도한 디플레이션 효과나 잠재적인 시장 조작을 피하기 위해 소각의 빈도와 규모를 신중하게 고려해야 한다.

Proof of Stake

Proof of Stake은 검증자로 알려진 참여자가 새로운 블록을 생성하고 네트워크에서 보유하고 있는 토큰 수와 "지분"에 따라 트랜잭션을 검증하도록 선택되는 합의 메커니즘이다. 지분 증명 방식에서 검증자로 선정되어 보상을 받을 확률은 참여자가 보유하고 있는 토큰 수와 담보로 '스테이킹' 또는 락업하고자 하는 토큰 수에 비례한다.

작동 방식: 지분 증명 시스템에서 참가자는 일정량의 토큰을 획득하고 보유하며 지갑이나 컨트랙트에 잠그는 방식으로 토큰을 '스테이킹' 한다. 참여자가 검증자로 선정되어 보상을 받을 확률은 스테이킹한 토큰 수, 스테이킹한 기간 또는 이러한 요소의 조합과 같은 요인에 따라 결정된다. 검증자는 새로운 블록을 제안하고 검증할 책임이 있으며, 거래 수수료 또는 새로 발행된 토큰으로 보상을 받는다.

장점:

에너지 효율성: 작업 증명은 리소스 집약적인 마이닝 연산이 필요하지 않기 때문에 기존 작업 증명(PoW) 메커니즘에 비해 훨씬 적은 에너지를 소비한다.

네트워크 보안: 지분 증명은 참여자가 네트워크에 지분을 보유하도록 요구함으로써 정직하게 행동하도록 인센티브를 부여한다. 검증자가 사기 거래를 검증하려고 시도하면 지분을 잃을 위험이 있으므로 보안을 강화할 수 있다.

토큰 분배: 지분 증명은 참여자가 보유한 토큰 수에 따라 블록 검증 권한을 할당하여 보다 공정한 토큰 분배를 촉진하고, 잠재적으로 중앙 집중화 우려를 줄일 수 있다.

예시 - Ethereum 2.0의 PoS 모델에서는 이더리움을 보유하고 있는 사용자가 해당 토큰을 스테이킹하여 보안성을 제공한다. 보상으로 새로운 이더리움을 생성하고 있지만, 이더리움 프로토콜은 일부 이더리움을 소각하여 유통량을 줄입니다. 이렇게 함으로써 이더리움의 가치가 상승하고 네트워크 보안성이 유지된다.

그 외 소각 모델

MakerDAO

메이커다오는 이더리움 블록체인을 기반으로 구축된 탈중앙화 금융(디파이) 플랫폼으로, 사용자가 스테이블코인 다이(DAI)를 사용해 담보 대출을 생성하고 관리할 수 있다. 메이커다오의 스테이블코인인 DAI는 1달러의 안정적인 가치를 유지하도록 설계되었다.

메이커다오는 "MKR 소각"이라는 독특한 코인 소각 방식을 채택하고 있다. MKR은 메이커다오의 거버넌스 토큰으로, 대출에 부과되는 안정성 수수료(이자율)를 포함하여 플랫폼 운영의 다양한 측면에 대한 투표에 사용된다.

사용자가 메이커다오에서 대출금을 상환할 때, MKR 보유자들이 플랫폼 거버넌스에 참여하도록 인센티브를 제공하는 데 사용되는 안정화 수수료도 다이로 지불해야 한다. 이러한 안정화 수수료는 "DSR"(다이 저축률)이라는 계약에 따라 징수되며, 이 안정화 수수료의 일부는 MKR 토큰을 소각하는 데 사용된다.

소각되는 MKR의 양은 토큰의 수요와 공급, 그리고 징수된 안정성 수수료의 양에 따라 결정된다. 메이커다오는 MKR 토큰을 소각함으로써 유통되는 토큰의 전체 공급량을 줄여 남은 MKR 토큰의 가치를 높이는 데 도움이 될 수 있다.

MKR 소각의 주요 목표는 MKR 보유자들이 플랫폼의 거버넌스에 참여하도록 장려하고 장기적인 실행 가능성과 안정성을 보장하는 것이다. MKR의 공급을 줄임으로써 플랫폼은 시장 변동성에 대한 저항력을 높이고 잠재적으로 더 많은 사용자와 투자자를 유치할 수 있다.

또한 메이커다오는 사용자가 플랫폼에 담보를 예치하여 새로운 다이 스테이블 코인을 생성할 수 있는 "채굴" 메커니즘을 갖추고 있다는 점도 주목할 필요가 있다. 이 채굴 과정에서는 새로운 MKR 토큰이 생성될 수 있으며, 이는 기존 MKR 토큰의 가치를 희석시킬 수 있다. 안정성 수수료 징수를 통한 MKR 소각은 이러한 희석 효과를 방지하고 시간이 지남에 따라 토큰의 가치를 유지하는 데 도움이 된다.